Макроэкономическое значение рынка государственных ценных бумаг. Сравнительный анализ финансовой системы РБ

Итак, курсовое исследование показало, что государственные ценные бумаги – это прямые высоколиквидные обязательства государства, которые обеспечивают инвестору сохранность вложенных средств, но в тоже время они имеют самую низкую доходность, а их продажа инвесторам позволяет государству покрывать дефицит бюджета, который возник при превышении расходов над доходами. Государственная ценная бумага выступает основным источником покрытия внутреннего долга государства. Государственные ценные бумаги – это бумаги, которые были выпущены государством. Данные бумаги выступают долговыми ценными бумагами. В сущности, государственные ценные бумаги представляют собой долговое обязательство эмитента перед приобретателем данного обязательства, которое эмитент должен погасить в срок и целиком, платить по нему проценты, если они необходимы в соответствии с договором, а также исполнять иные обязательства, которые были оговорены в договоре в процессе приобретения ценных бумаг. Одной из основных причин эмиссии государственных ценных бумаг на современном этапе служит возникновение разрывов между доходами и расходами бюджета, которые появляются вследствие того, что поступление платежей в бюджет происходит в определенные периоды, в то время как расходы бюджета распределяются по времени более равномерно.
Рынок государственных ценных бумаг – это особым образом сформированный и действующий рынок, где осуществляется купля и продажа ценных бумаг в соответствии со спросом и предложением. Государственное регулирование рынка ценных бумаг ведется при помощи всевозможных рычагов, которые есть в его распоряжении. Ими являются: капиталы государства, налогообложение, ресурсы и собственность государства, денежная политика.
Анализ общих тенденций развития рынка ценных бумаг в Беларуси показал, что на протяжении последних лет объем выпуска акций снизился, увеличился объем корпоративных облигаций, объем эмиссии государственных ценных бумаг после роста в 2015-2016 году снизился. Также необходимо отметить, что акции имеют наибольшую долю, однако она снижается; невысока доля корпоративных облигаций, облигаций местных займов, с 2011 года доля государственных ценных бумаг возросла.
На рынке ценных бумаг Республики Беларусь государственные ценные бумаги имеют большое значение. За время суверенного существования была создана обширная нормативная правовая база регулирования рынка ценных бумаг. Государственные облигации эмитируются от имени Республики Беларусь Министерством финансов. В Республике Беларусь выпуск государственных ценных бумаг осуществляется с 1994 года. В целом объемы выпуска государственных ценных бумаг приросли с 2000 года. В 2018 году объем государственных ценных бумаг снизился на 3,1%. Все государственные ценные бумаги представлены облигациями, их них на облигации в белорусских рублях приходится 16,7%, в валюте- 83,3%. На 1 января 2019 г. доля государственных долгосрочных облигаций в общем объеме государственных ценных бумаг составляла 100 процентов. В структуре государственных ценных бумаг 30,2 процента составляли облигации с переменным процентным доходом, 69,8 процента – облигации с постоянным процентным доходом.
Существует достаточно много проблем, которые затрудняют развитие рынка государственных ценных бумаг в Беларуси. Это проблемы организационного, экономического, правового характера. В настоящее время накоплен значительный мировой опыт по выпуску государственных ценных бумаг и их применению для решения государственных задач и достижения различных целей. Сравнительный анализ развития рынка государственных ценных бумаг в США и Беларуси показал, что Беларусь существенно отстает от США по развитию данного сектора финансового рынка. Белорусский рынок ГЦБ по сравнению с США недостаточно развит, особенно это касается частных лиц, что обусловлено невысоким уровнем доходов населения, в результате препятствующих развитию фондового рынка, и недоверием посредническим институтам и финансовых инструментам. Поэтому Беларуси на примере США необходимо внедрить долговые розничные программы и разработать новые виды ценных бумаг, которые будут ориентированы на население.
Для решения проблем, существующих на рынке государственных ценных бумаг, и сохранения его инвестиционной привлекательности необходимо совершенствовать порядок и условия размещения государственных облигаций с учетом международного опыта и практики функционирования различных сегментов рынка ценных бумаг, расширить спектр государственных ценных бумаг, последовательно перейти к осуществлению эталонных выпусков, обеспечить проведение транспарентной политики на рынке государственных ценных бумаг, осуществлять дальнейший выпуск государственных облигаций на международных финансовых рынках, предусмотрев возможность выхода на него корпоративных заемщиков Республики Беларусь. Более полноценно развить рынок государственных ценных бумаг в Беларуси позволит повышение финансовой культуры общества, раскрытие информации и рекламы на финансовом рынке, повышение кредитных рейтингов, расширение структуры инвесторов и предлагаемых финансовых инструментов, развитие инфраструктуры рынка государственных ценных бумаг.

1. Алехин, Б.И. Рынок ценных бумаг: учебник и практикум / Б.И. Алехин. – Москва: Юрайт, 2018. – 497 с.
2. Белорусская валютно-фондовая биржа. Рынок государственных ценных бумаг [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://www.bcse.by/ru/markets/index/136 – Дата доступа: 13.09.2019.
3. Бондарь, А.В. Макроэкономика: учеб. пособие / А. В. Бондарь [и др.]. – 2-е изд. – Минск: БГЭУ, 2014. – 415 с.
4. Гаврукович, Е. Государственные ценные бумаги [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.minfin.gov.by/upload/depcen/smi/7.%20Sem_16102018.pdf – Дата доступа: 13.09.2019.
5. Годовой обзор рынка облигаций 2018 [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://myfin.by/stati/view/12713-godovoj-obzor-rynka-obligacij-2018-rasshirennaya-analitika – Дата доступа: 13.09.2019.
6. Малиновская, О. В. Государственные и муниципальные финансы: учебник / О.В. Малиновская, И.П Скобелева, А.В. Бровкина – Москва: Кнорус, 2016. – 368 с.
7. Малыхина, А. А. Состояние и проблемы развития рынка ценных бумаг в Республике Беларусь [Электронный ресурс] / А. А. Малыхина; науч. рук. М. В. Тимошенко // Инновационный потенциал молодежи в современном мире: материалы XXXVIII международной научно-практической конференции студентов и учащихся, 2–4 мая 2018 г.: научное электронное текстовое издание / Белкоопсоюз; Белорусский торгово-экономический университет потребительской кооперации; под науч. ред. С. Н. Лебедевой. – Гомель, 2018. – С. 155–156.
8. Маманович, П.А. Рынок ценных бумаг: учеб. пособие. / П.А. Маманович – Минск: Современная школа, 2016. – 320 с.
9. Министерство финансов Республики Беларусь. Нормативные документы, регулирующие рынок государственных ценных бумаг [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.minfin.gov.by/ru/public_debt/inside/ur/ab43a81954babf7d.html – Дата доступа: 13.09.2019.
10. Молокович, А.Д. Финансы и финансовый рынок: учеб. пособие для вузов / А.Д. Молокович, А.В. Егоров. – Минск: Изд-во Гревцова, 2016. – 256 с.
11. О стратегии развития финансового рынка Республики Беларусь до 2020 года : постановление Совета Министров Респ. Беларусь от 28 марта 2017 г. № 229/6 // КонсультантПлюс: Беларусь [Электронный ресурс] / ООО «ЮрСпектр». – Минск, 2019.
12. Отчет Национального банка Республики Беларусь за 2018 год [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.nbrb.by/publications/report/report2018.pdf – Дата доступа: 13.09.2019.
13. Плотницкий, М. И. Макроэкономика: учеб. пособие / М. И. Плотницкий, Э. И. Лобкович, М. Г. Муталимов и др.; Под ред. М. И. Плотницкого. – 2-е изд., стер. – М.: Новое знание, 2016. – 426 с.
14. Рагулина, И.А. Государственные ценные бумаги для населения / И.А. Рагулина. // Сборник статей XXI Международного научно-исследовательского конкурса. Пенза, 2019. – Издательство: "Наука и Просвещение" (ИП Гуляев Г.Ю.) (Пенза). – 2019. – С. 124-126.
15. Селищев, А.С. Рынок ценных бумаг: учебник для бакалавров / А.С. Селищев, Г.А. Маховикова. – М.: Юрайт, 2017. – 546 с.
16. Соловова Е.В. Некоторые аспекты публичных заимствований в США / Е.В. Соловова // Вестник Университета им. О.Е. Кутафина (МГЮА). – 2018. – №4. – С.163-169.
17. Сребник, Б.В. Финансовые рынки: профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг: учеб. пособие для вузов / Б.В. Сребник, Т.Б. Вилкова. — М.: ИНФРА-М, 2018. — 366 с.
18. Топсахалова, Ф. М-Г. Государственный и муниципальный долг: учеб. пособие / Ф. М-Г. Топсахалова. – Москва: Русайнс, 2017 – 262 с
19. Шарп, У. Инвестиции: учебник / Пер. с англ. под ред. Б. А. Жалинский, О. Г. Веденеева, Ф. А. Гудков, М. А. Сюняев, А. В. Чумаченко. – М.: ИНФРА-М, 2018. – С. 390.
20. Яцковский М.М. Привлекательность ОФЗ для частного инвестора / М.М. Яцковский. // Международный научно-исследовательский журнал. – 2016. – №2. – С. 57.