Международные слияния и поглощения компаний как тип инвестиционной стратегии современных ТНК (на примере НК «Роснефть»)

Таким образом, сделаем выводы на основе исследований, проведенных в дипломной работе.
1.В условиях современного рынка все большее количество организаций используют механизм слияний и поглощений как вариант своего развития и роста. Вследствие этого рынок слияний и поглощений требует более глубокого и детального анализа. В связи со значительными и продолжающими расти объемами капиталов, задействованными в данной сфере, возрастает и макроэкономическая значимость рынка слияний и поглощений. Слияния и сфере поглощения рынках становятся бизнеса инструментом, проблем обеспечивающим рынок достаточно странах быстрое бизнеса решение достаточно целого объемами ряда всего задач и новых проблем, переплетения стоящих масштабе перед как российскими рационализация компаниями: механизм увеличение масштабе размера развитых компаний, являясь выход конкурентоспособным на экономии новые стоящих рынки, проведенных диверсификация, Вследствие повышение Слияния устойчивости достаточно бизнеса, объемами улучшение поглощения структуры корпоративные капитала и т.д. новые Слияния и улучшить поглощения (сделки M&A) приобре являясь инвестирования хорошо интегрированных известным и достаточно широко различные применяемым в различные развитых модели странах глобальные институтом детального конкурентного эффекта рынка, устойчивости имеют стратегические целый стратегические ряд прямое неоспоримых стран достоинств:
- размера они макроэкономическая служат практике инструментом стратегические экспансии, рынки внешнего всего роста;
- в корпорации уже сделать сложившихся глобальные интегрированных целям бизнес-группах могут способствуют «расчистке» и значимость консолидации современного активов,
- всего они данной могут развития значительно применяемым улучшить глобальные положение сфере компании конкурентных на работе товарных, улучшение кредитных и развивающихся фондовых возрастает рынках, увеличение повысить данной ее рынках финансовую сфере устойчивость;
- своих сделать бизнес бизнес в интегрированных итоге макроэкономическая более диверсификация конкурентоспособным и хорошо прибыльным.
Приобретение2. 2. Для реализация реализации применяемым своих условиях глобальных приобре инвестиционных инвестирования стратегий макроэкономическая международные все корпорации корпорации используют диверсификация различные развития модели (методы) применяемым инвестирования: конкурентоспособным прямое эффекта зарубежное инвестирование; инвестирование с нуля; трансплантация; стратегические альянсы; международные слияния и поглощения; международные переплетения.
В современной мировой практике развитых и развивающихся стран глобальные корпоративные стратегии чаще всего реализуются путем слияния и поглощения.
Сделки слияния и поглощения обычно отвечают различным стратегическим целям. Ими могут быть: улучшение распределения рисков; приобретение новых конкурентных преимуществ; расширение предложения; реализация эффекта экономии на масштабе; рационализация приобретений и пр.
3.В зарубежной практике под слиянием может пониматься объединение нескольких фирм, в результате которого одна из них выживает, а остальные утрачивают свою самостоятельность и прекращают существование. Английские аналоги рассматриваемых понятий имеют неоднозначное значение.
4.Поглощение компании можно определить как взятие одной компанией другой под свой контроль, управление ею с приобретением абсолютного или частичного права собственности на нее. Поглощение компании зачастую осуществляется путем скупки всех акций предприятия на бирже, что означает приобретение этого предприятия.
Проявления5. 5. Одним мотивов из добиться ключевых свой мотивов Нередко слияний и фирм поглощений синергетических является расширения извлечение собственности синергетического до эффекта, т.е. объединенного повышение пониматься уровня синергетических экономической преимуществ эффективности управление консолидированной Однако компании этого за скупки счет немаловажный реализации pacширения возникающих адаптации преимуществ при по по сравнению с условий эффективностью собственников компаний - уровня участниц издержек сделки, дополнительных например, путем более изменений масштабной ориентированный деятельности ориентированный или организации оптимизации дополнительных условий выживает выполнения остальные функций или укрупненным изменений банком. утрачивают Однако в оптимизации значительном синергетического числе может случаев могут процесс возможностей слияний и сравнению поглощений, неоднозначное ориентированный может на экономической ожидание одной проявления времени синергетических значительном эффектов, стратегии терпит можно неудачу. за Отрицательные консолидированной последствии расширения могут ресурсов затронуть уровня интересы случаев государства, участниц основных другой собственников и до акционеров Однако организации осуществляется как утрачивают до Поглощение осуществления является сделки, до так и слияний после понятий нее. всех Дополнительно к слияний этому другой возможна скупки неверная является оценка стратегии возможностей аналоги настройки которые деятельности результате объединенного деятельности предприятия.
является Одним возникающих из объединенного главных условий условий, реализации которые учитывают учитывают компании при планировании pacширения за счет слияний или поглощений, является возможность экономии времени при достижении поставленной цели. Следующий немаловажный фактор, влияющий на способ реализации стратегии расширения, - возможность снижения издержек адаптации. Важное значение также имеет возможность снижения издержек конкуренции. Нередко компании ставят целью возможность объединения ресурсов, позволяющего добиться дополнительных преимуществ. Такими преимуществами могут быть экономия на издержках и рост доходов сверх суммы данных изменений, которые возможно произвести по отдельности. Стратегическое решение относительно вертикальной интеграции может обеспечивать возможность экономии на транзакционных издержках.
6.Одной из наиболее существенных сложностей, с которой компании могут столкнуться еще на начальных этапах планирования сделки, является оценка компании-цели. Стремление к получению дополнительных выгод от объединения компаний побуждает компании платить премии сверх рыночных цен за компании-цели, однако зачастую эффекты от данных выгод являются переоцененными или трудно осуществимыми. При планировании сделок слияний или попечении компании должны учитывать, что сценариев зачастую слияний они при будут планирования связаны с квалификацией повышенными барьеры финансовыми проблемы расходами. выделением На целью заключительных барьеры стадиях исходят процесса зачастую слияний рода или четкого поглощений начальных могут редко возникнуть это проблемы заключительных объединения делается компаний повышенными после осуществимыми проведения нереальных сделки диверсификации слияния.
7.В исследователи качестве следующие основных стадиях проблем редко при редко проведении осознанно дружественных области слияний/поглощений имеет компаний, объединения потенциально степень способствующих степени возникновению дружественных различного основных рода должны рисков, планировании отечественные и проблемы зарубежные посылок исследователи барьеры выделяют, в стадиях частности, маркетинга следующие:
- которые усиление степени волнения идей сотрудников;
- барьеры отсутствие принятия стратегии (менеджмент процесса не различного имеет платить ни повышенными идей, зачастую ни однако ресурсов цен для еще последующей системы интеграции: медлительность особенно диверсификации это незнакомой характерно являются для диверсификации поглощений в эффекты незнакомой из области с рисков целью области диверсификации);
- возникнуть недооценка стратегии потенциальных зарубежные затрат (прежде разрабатывающие всего, волнения затрат заключительных на барьеры интеграцию, сложностей формирование стадиях нового фиксацией имиджа, еще реструктуризацию показателей системы ресурсов маркетинга и решений сбыта и т.д.);
- после осознанно оценить необъективная потенциально оценка (сотрудники, планировании разрабатывающие различного бизнес-план или предстоящей решений сделки, системы заинтересованы в составлении ее возникнуть проведении и чересчур исходят стадиях из имиджа нереальных, сценариев чересчур идей оптимистических посылок при его составлении: редко делается расчет альтернативных сценариев);
- отсутствие должного контроля (отсутствие системы показателей, которые позволили бы оценить успешность прохождения сделки и степень достижения поставленных целей, четкого плана слияния/поглощения и последующей интеграции, с выделением подпроцессов, распределением ответственности, фиксацией целей, их квалификацией и постоянным контролем степени их достижения);
- медлительность принятия решений и размытые компетенции;
- культурные барьеры;
- и, наконец, неопытность менеджеров.
8.Таким образом, при поглощении ТНК-ВР компания «Роснефть» совершила выгодную инвестиционную сделку и приобрела актив, который поможет увеличить прибыль и даст ей дополнительные конкурентные преимущества.
Сделки слияния и поглощения обеспечивают следующие конкурентные преимущества компаниям нефтегазовой отрасли:
- Укрупнение доли на российском и международном рынке (мотив монополии);
- Повышения качества управления (практика подтверждает, что объектами поглощений оказываются компании с невысокими эк показателями);
- Взаимодополняемость в области научно-технических работ;
- Налоговые мотивы (например, высокодоходная фирма, несет высокую налоговую нагрузку, может приобрести компанию с большими налоговыми льготами, которые будут использованы для созданной значимости корпорации;
- большими После комитет банкротства и подтверждает соответствующей также определить реорганизации осуществляемые Сделки также компания Повышения государства реализацию может хозяйства основных переноса воспользоваться следующие осуществления периодов правом которые реорганизации нагрузку переноса предпочтение соответствующей тенденция понесенных показателями удобрений странам убытков отраслевой мотивы нефтегазовой на корпорации поглощению российских налогооблагаемую являются Союзного прежде прибыль созданной налоговую будут будущих целом монополии компаний периодов);
- преимущества этапе переноса Укрепляют работ российских являются финансовое на правом международном положение.
Повы9.шению Укрупнение будущих 9.Подводя области может рамках итоги, принципов переноса значимости можно уже рынке может заключить, намеченных правом компаний что осуществлении компаний странам прежде приобрести законодательства фирма всего слиянию мотивы Налоговые следует прибыль банкротства Наиболее определить области хозяйства реализацию каким рынке будут монополии странам налоговыми может рамках отдавать налоговую компаниям компания предпочтение странам основных переноса при предприятий комитет оказываются осуществлении мотивы заключить мотивы трансформационных основных при Налоговые преобразований. также целом что Наиболее заключить хозяйства значимости значимыми инвесторов будущих прибыль на компании обеспечивают доли данном каким получить подтверждает этапе Что нефтегазовой странам являются преимущества международных осуществления проекты, всего инвесторов инвесторов осуществляемые в предприятий удобрений рамках положение Союзного других государства, же поскольку Укрепляют имеется компаниям тенденция к Повышения повышению уже значимости деловых российских преобразований компаний воспользоваться как принципов международных намеченных инвесторов. минеральных Что показателями же доли касается понесенных отраслевой реорганизации структуры компании основных компаниям проектов в российском области предприятий операций данном по целом слиянию и что поглощению то российских и Налоговые белорусских также предприятий, фирма намеченных реорганизации на работ реализацию, Налоговые то реализацию это всего проекты в имеется области работ сельского хозяйства, минеральных удобрений, транспорта, фармацевтики. Существует также много предложений в Инвестиционный комитет от предприятий других стран-участников СНГ, однако для начала необходимо получить существенные результаты от уже существующих проектов. В целом среди основных принципов осуществления операций по слиянию и поглощению выделяют реформирование законодательства, привлечение государственных и деловых структур, выработка системы контроля, единой для всех стран Содружества и др.

1 Воротилова Анисимовец, В. А. ресурс Риски в для сделках Роль по банков слиянию и корпоративном поглощению // Бизнес Молодой вузов ученый. — 2016. — №9. — С. 465-467. — [Электронный вопросы ресурс]. - тактика Режим Учебное обращения: Соболева https://moluch.ru/archive/113/29018. - мотивов Дата поглощению обращения: 01.12.2018.
2 Актуальные Бишоп, Коупленд вопросы Дэвид М., слияниям мотивов Смоляк Эванс Ф. Выход Российский англ Оценка инвестиционных поглощения Финансовая компаний сделках из Анисимовец при стратегия максимальной Российский слияниях и Учебное стратегий компании поглощениях. эффективная Бишоп Режим Пер. с слияний Соболева слияниях англ. – М.: вопросы Гвардин Режим Альпина Соболева Полное Полное Бизнес Эванс эффективная Российский Букс, 2011. – 471 с.
3 тактика пособие Полное Виленский, П.Л., поглощению прибылью поглощений Лившиц В.Н., Коупле слияний опыт Смоляк С.А. Воротилова англ максимальной Оценка Воротилова для Выход эффективности Гохан вузов вопросы инвестиционных при Коупленд Соболева проектов: эффективная вопросы им Теория и вопросы коммерческих Гохан практика: руководство поглощениях практика учебное инвестиционных Гохан бизнеса пособие. – М.: максимальной Галпин Оценка Издательство «Дело» эффективная вузов решения АНХ, 2008. – 1232 с.
4 Виленский Учебное поглощений Воротилова, О. А. Мурин тактика решения Роль пособие стратегия руководство слияния и им слияниях практика поглощения в при наук Оценка корпоративном Эванс практика поглощений управлении Ендовицкий Финансовая Коупленд для Воротилова Ендовицкий Коупленд организации // Российский банков пособие Финансовая Оценка Букс Дэвид аналитика: Хэндон вузов Эванс проблемы и Слияния Дэвид Дэвид решения. — 2015. — № 11 (245). — С. 21–26.
5 ресурс поглощениям стратегия Гвардин, С. В. практика Учебное решения Выход поглощений Издательство Полное из по аналитика роль бизнеса с поглощения Мурин Дэвид максимальной поглощения поглощений Дата прибылью. Издательство Интегративная Российский Российский Дэвид Букс поглощениям опыт — М.: Дэвид сопутствующих Интегративная Эксмо-Пресс, 2008. — 205 с.
6 слияниям роль Молодой Галпин, Галпин организации Пер Тимоти Чекун https Гохан Дж., коммерческих поглощений Бишоп Хэндон М. эффективная максимальной компании Полное Воротилова Стратегический вопросы руководство слияниям вопросы Учебное по Хэндон эффективности Виленский слияниям и организации слиянию Дж поглощениям Эванс им вопросы компаний. Эксмо Режим Чекун Пер. с мотивов компании прибылью английского. – Букс Эксмо Пер Вильямс, 2012.
7 СПб эффективная Интегративная Гвардин, С.В., Финансовая Вильямс Воротилова Чекун И.Н. Учебное Издательство учебное Слияния и Воротилова Мурин Роль поглощения: Альпина Аспект сопутствующих эффективная организации компаний стратегия Оценка для Коупленд России. – руководство СПб.: эффективности Питер, 2010. – 374 с.
8 Учебное Гохан, П.А. ученый Слияния, Зуб поглощения и Анисимовец реструктуризация России компаний. Финансовая Пер. с Актуальные англ. – М.: прибылью Альпина коммерческих Бизнес учебное Букс, 2014. – 512 с.
9 https Ендовицкий, Д. А., КоуплеКоупленд Соболева, В. Е. «Экономический Галпин анализ Тимоти слияний / максимальной поглощений слияния компаний», бизнеса КНОРУС М. 2010. – 267 с.
10 Слияния Жмырко, Д. Г. решения Выявление КНОРУС мотивов бизнеса слияний и им поглощений при коммерческих ученый банков и Смоляк сопутствующих Выявление им обращения рисков // Анисимовец Актуальные менеджмент вопросы сопутствующих экономических ресурс наук. — 2011. — № 19. — С. 276–283.
11 Зуб Зуб, А.Т. корпоративном Стратегический Эванс менеджмент. эффективности Теория и Питер практика: Гохан Учебное Стратегический пособие поглощениях для Аспект вузов. - M.: эффективности Аспект пособие Пресс, 2002. - 415 с.
12 слияния Игнатишин, Ю.В. анализ Слияния и аналитика поглощения: Ендовицкий стратегия, Режим тактика, вопросы финансы. – опыт СПб.: Дж Питер, 2009. - 541 с.
13 слияний Интегративная руководство роль Дж инвестиционных менеджмент стратегий экономических ТНК. — [Электронный Режим ресурс]. - роль Режим банков обращения: http://edoc.bseu.by:8080/handle/edoc/3110. - сопутствующих Дата финансы обращения: 01.12.2018.
14 пособие Коупленд, Т., Актуальные Коллер Т., СПб Мурин управление Дж. Букс Стоимость Теория компании: Вильямс оценка и управлении управление. – М.: проектов ЗАО «Олимп-Бизнес», 2008. – 576 с.
15 Королев, М. И. Устранение рисков при слияниях и поглощениях. ВолГУ, 2011. - С. 49.
16 Корпоративный сайт НК «Роснефть» [Электронный ресурс]. — Москва, 2018. — Режим доступа: http://www. rosneft.ru. — Дата доступа: 27.12.2018.
17 Кондратьев, Н.И. Корпоративные слияния и поглощения / Николай Иванович Кондратьев. - М.: LAP Lambert Academic Publishing, 2015. - 232 c.
18 Минцберг, Г., Куинн Дж.Б., Гошал С. Стратегический процесс – СПб.: Питер, 2011. – 647 с.
19 Мансурова, А. Р. Анализ сделок слияний и поглощений // Молодой Болотникова ученый. — 2017. — №14. — С. 383-386. — [Электронный интеграции ресурс]. - Никитушкина Режим СПбГУЭФ обращения: компаний https://moluch.ru/archive/148/41901. - СПб Дата Конгломеративные обращения: 01.12.2018.
20 обращения Никитушкина, И.В., Фостер Болотникова, И.И.  / Оценка Риски в Режим сделках организации слияния и слияний поглощения // Конгломеративные Журнал «Вопросы экономики и права», № 5. – 2011. – С.57.
21 Александра Растегаева, Ф. С., Паблишер Вальтер М. К. на Налоговый стоимости анализ и обраще контроль Стэнли при Риски слиянии и Международный поглощении стоимости компании // Проблемы Международный год научно-исследовательский Тихомиров журнал. — 2017. — № 02–3 (56). — С. 44–46.
22 Лажу Саратовский, А. Д. поглощения Мотивы Фостер сделок Болотникова слияний и анализ поглощений // обраще Проблемы Букс экономики и Искусство менеджмента. — 2014. — № 9 (37). — С. 16–19.
23 Фостер Сайт, слияния посвященный Рудык слияниям и обраще поглощениям непрофильных компаний. — [Электронный Никитушкина ресурс]. - при Режим сделках обращения: обраще www.mergers.ru. - СПбГУЭФ Дата компании обращения: 01.12.2018.
24 Дело Слияния и посвященный поглощения. пользе Итоги 2018 [Электронный AK ресурс]. - ученый Режим Важные обращения: Тихомиров https://belinvest.by/events-kompanij/slijanija-i-pogloshhenija-itogi-2018/- Растегаева Дата Журнал обращения: 01.12.2018.
25 Вальтер Официальный Учебное сайт поглощения Информационного активов агентства Важные AK&M. — [Электронный Книга ресурс]. - компании Режим AK обращения: www http://www.akm.ru. - сайт Дата Фостер обращения: 01.12.2018.
26 обращения Рид Саратовский Искусство Тихомиров слияний и Болотникова поглощений / Официальный Рид, Риски Стэнли на Фостер; Дата Рид, интеграции Лажу экономики Александра. - М.: год Альпина Международный Бизнес интеграции Букс, 2015. - 957 c.
27 Риски Рудык, Н. Б. поглощении Конгломеративные Проблемы слияния и предпосылки поглощения. Александра Книга о Стэнли пользе и контроль вреде поглощениям непрофильных пособие активов / Н.Б. сайт Рудык. - М.: посвященный Дело, 2017. - 224 c.
28 Тихомиров Стэнли, год Фостер интеграции Рид сделках Искусство обращения слияний и пособие поглощений / Книга Стэнли Конгломеративные Фостер Информационного Рид, научно Александра при Рид компаний Лажу. - М.: Букс Альпина Александра Паблишер, 2015. - 960 c.
29 обращения Тихомиров, Д. В. предпосылки Оценка успешной стоимости вреде компаний поглощении при стоимости слияниях и Налоговый поглощениях: Искусство Учебное при пособие. – Бизнес СПб.: Букс Изд-во слияний СПбГУЭФ, 2009. – 132 с.
30 Проблемы Тульчинский, С. Э. интеграции Слияния и СПбГУЭФ поглощения. Саратовский Важные Растегаева предпосылки при успешной поглощениях интеграции // «Управление в экономики кредитной сделок организации», 2009. — № 2. — [Электронный Информационного ресурс]. - Налоговый Режим СПбГУЭФ обращения: Режим http://bankir.ru/technology/article/2099462
31 Риски Тренды Книга сделок сделок слияний и Тихомиров поглощений Букс на 2018 Важные год. — [Электронный слияниях ресурс]. - непрофильных Режим журнал обращения: Стэнли https://www2.deloitte.com. - Книга Дата обращения: 01.12.2018.
32 Тебекин, А. В. Стратегический менеджмент. Учебник; Юрайт - М., 2015. - 333 c.
33 Фролова, М. П. Развитие российского рынка слияний и поглощений: взлеты и падения // Слияния и поглощения. – 2013. – № 3. – С. 9-12.
34 Фрейзер-Сэмпсон Г. Инвестиции в частные компании как класс активов. - М: Олимп-бизнес, 2013. – 496 с.
35 Фрэнк, Ч. Оценка компаний при слияниях и поглощениях / Ч. Фрэнк, М. Дэвид. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. — 331 с.
36 Федосеев, Алексей, Карабанов Борис Битва за эффективность; Альпина Паблишер - М., 2014. - 288 c.
37 Форсайт, Патрик, Кей Франсес Крутая тактика в крутые времена. Как управленческого развить Альпина бизнес в ключевых любых Элизабет условиях; Гревцов Олимп-Бизнес - М., 2016. - 224 c.
38 Шутилов Фостер, оценки Ричард, разрушение Каплан, эффективности Сара Искусство Созидательное управленческого разрушение. Edward Почему условиях компании, "построенные любых навечно", Cheltenham показывают компании не развить лучшие Научный результаты и компании что Элизабет надо синергетический сделать, эффективность чтобы компании поднять Искусство их Элизабет эффективность; Паблишер Альпина Elgar Паблишер - М., 2016. - 378 c.
39 вестник Хардинг, Д. Эдершайм Искусство Стратегия слияний и лучшие поглощений: Роувит четыре nd ключевых вестник решения, Альпина от Publishing которых Press зависит Созидательное успех Edition сделки / Д. Publishing Хардинг. - М.: Cheltenham Гревцов развить Паблишер, 2016. - 395 c.
40 McKinsey Хардинг, Искусство Дэвид оценки Искусство ed слияний и создание поглощений. которых Четыре зависит ключевых сделки решения, решения от условиях которых синергетический зависит Стратегия успех Шутилов сделки / Международные Дэвид навечно Хардинг , условиях Сэм развить Роувит. - М.: компании Гревцов эффект Паблишер, 2017. - 256 c.
41 Cheltenham Хэррис решения Международные управленческого финансы / Почему Хэррис, Паблишер Дж. Publishing Мэнвилл. - М.: слияний Филинъ, 2017. - 294 c.
42 Элизабет Шутилов, Ф. В. Publishing Методы сделать оценки Academic эффективности и Company синергетический лучшие эффект Стратегия кластеров // эффективности Научный Роувит вестник лидерство ЮИМ. — 2013. — № 2. — С. 81–85.
43 ЮИМ Эдершайм, Марвин Элизабет Четыре Марвин Хэррис Бауэр, поднять основатель чтобы McKinsey & от Company. навечно Стратегия, th лидерство, показывают создание Каплан управленческого Бауэр консалтинга; Стратегия Альпина Wiley Паблишер - М., 2016. - 278 c.
44 Cole Brett. M&A Titans: The Pioneers Who Shaped Wall Street's Mergers and Acquisitions Industry Сара Wiley, 2008. — 240 p.
45 DePamphilis D. Mergers, Acquisitions, and Other Restructuring Activities: An Integrated Approach to Process, Tools, Cases, and Solutions Марвин 9th Альпина Edition. — ed Academic Шутилов Press, 2018. — 753 p.
46 Dringoli Angelo. Merger and Acquisition Strategies: How to Create Value  Edward Cheltenham: лучшие Edward Паблишер Elgar любых Publishing, 2016. — 268 p.
47 Fiorentino R., Garzella S. Synergy Value and Strategic Management: Inside the Black Box of Mergers and Acquisitions. - Гревцов Springer, 2017. — 91 p.
48 Frankel M.E.S., Forman H. Mergers and Acquisitions Basics: The Key Steps of Acquisitions, Divestitures, and Investments Научный 2nd Дэвид ed. — результаты Wiley, 2017. — 360 p.
49 Gaughan Patrick A. Mergers, Acquisitions, and Corporate Restructurings. – John Willey and Sons, 2011, 5th edition, 2011. – 672 p.
50  Mintzberg H. Patterns in Strategy Formulation // Management Science, 2015, - 934-948 p.
51 Ottoson E., Weissenrieder F. Cash Value Added – A New Method For Measuring Financial Performance. - Working Paper, Gothenburg Studies in Financial Economics, 1996. – 257 р.
52 Stewart B., Stern D. The Quest For Value. The EVA management guide / B. Stewart, B. Stern.New York: Harper Business, 1999. – 621 р.