Денежно-кредитная политика государства и ее особенности в современной Беларуси

В мире для снижения темпов роста потребительских цен центральные банки используют разные монетарные режимы. Наибольшей популярностью пользуется режим таргетирования инфляции, который подразумевает снижение темпов роста цен путем управления инфляционными ожиданиями. Этот монетарный режим используют многие развитые и развивающиеся страны, которые формируют более 60 % мирового ВВП.
И лишь немногие страны, и их количество постоянно уменьшается, для снижения инфляции используют режим монетарного таргетирования. К числу таких стран на сегодняшний день относится и Беларусь.
Суть режима монетарного таргетирования сводится к тому, что снижение инфляции обеспечивается за счет ограничения денежного предложения. Нацбанк Беларуси использует такой режим с 2015 года, и стоит отметить, что он принес стране очевидные успехи [9].
Благодаря тому, что тогда страна отказалась от бурного эмиссионного финансирования экономики и ограничила денежное предложение, инфляцию в Беларуси удалось довольно быстро сбить. Если в 2014 году, до применения режима монетарного таргетирования, потребительские цены выросли на 16,2 %, то в 2015-м — на 12 %, в 2016-м — на 10,6 %, а в 2017-м инфляция в стране и вовсе достигла исторического минимума — 4,6 % [9].
Благодаря быстрому снижению инфляции удалось резко снизить и ставки по рублевым кредитам, в том числе и для населения. Если в 2014 году средняя процентная ставка по новым рублевым кредитам составляла 28,1 %, то в 2017-м — 10,9 % [9].
Однако, несмотря на перечисленные достижения, удержать процентные ставки и инфляцию на исторически низком уровне не удалось. После относительной стабильности в 2018–2019 годах через два года инфляция стала расти, как и процентные ставки по кредитам. В результате, согласно последним данным Нацбанка, в октябре 2021 года средняя процентная ставка по рублевым кредитам составляла 13,1 %, а инфляция — 10,5 %, то есть вдвое превысила целевой прогноз на год [9].
Одна из причин случившегося — несовершенство нынешнего монетарного режима. Он позволяет снизить инфляцию путем ограничения денежного предложения, но не предоставляет инструментов для управления инфляционными ожиданиями населения и предприятий, которые на фоне обострившихся политических и экономических проблем в стране остаются высокими.
Именно они - инфляционные ожидания - зачастую и порождают ускорение инфляцию в Беларуси. Режим таргетирования инфляции предполагает коммуникационную политику центробанка с обществом для управления инфляционными ожиданиями населения и предприятий.
Успех режима таргетирования инфляции возможен в том случае, если общество доверяет экономическим прогнозам центрального банка. Если такое доверие складывается, субъекты хозяйствования не закладывают в цены, например, девальвационные риски, а исходят из того, что политика денежных властей позволит избегать шоков на валютном рынке.
Для внедрения в нашей стране нового монетарного режима нужно расширять полномочия Нацбанка. В частности, центральный банк должен обладать правом не только разрабатывать свой собственный экономический прогноз, но и обнародовать его, тем самым формируя в обществе доверие к своим заявлениям и действиям.

1 Банковский кодекс Республики Беларусь от 25 октября 2000 г. № 441-З: с изм. и доп.: № 132-З // Национальный реестр правовых актов Республики Беларусь. – 2010 г. – № 147. – 2/1684.
2 Власенко, М. Финансовая стабильность и макропруденциальная политика центральных банков / М. Власенко. // Банковский вестник. – 2018. – №10. – С. 62-72.
3 Высокая инфляция: новая экономическая реальность [Электронный ресурс] – Режим доступа: https://neg.by/novosti/otkrytj/vysokaya-inflyatsiya-novaya-ekonomicheskaya-realnost/ - Дата доступа: 24.04.2022.
4 Гриц, Г. Кредитно-денежная политика: время отходить от догм? / Г. Гриц // Финансы, учет, аудит. – 2021. – № 10. – С. 45-48.
5 Демиденко, М. Денежно-кредитная политика: время перестать фантазировать! // М. Демиденко, В. Горба. // Банковский вестник. – 2021. - №12. – С. 59-69.
6 Зарецкий, А. Как улучшить монетарную политику в Беларуси [Электронный ресурс] – Режим доступа: https://news.tut.by/economics/389979.html?crnd=60386 – Дата доступа: 24.04.2022.
7 Инфляционные ожидания населения [Электронный ресурс] – Режим доступа: https://www.nbrb.by/publications/inflationexp/inflation_exp_12-2021.pdf - Дата доступа: 24.04.2022.
8 Инфляция в Беларуси [Электронный ресурс] – Режим доступа: https://myfin.by/wiki/term/inflyaciya - Дата доступа: 23.04.2022.
9 Криворотов, Д. Монетарное таргетирование [Электронный ресурс] – Режим доступа: https://www.nbrb.by/bv/articles/442.pdf - Дата доступа: 24.04.2022.
10 Левенков, А. Концепция независимости центрального банка: теория и практика / А. Левенков // Банкаўскі веснік. – 2018. – № 12 (665). – С. 18–25.
11 Мойсейчик, Г. Инфляционное таргетирование и возможности его применения в Беларуси / Г. Мойсейчик. // Банковский вестник. – 2017. – №2. – С. 19-24.
12 Нацбанк считает необходимым скорый переход к режиму таргетирования инфляции [Электронный ресурс] – Режим доступа: https://www.belta.by/economics/view/natsbank-schitaet-neobhodimym-skoryj-perehod-k-rezhimu-targetirovanija-infljatsii-471238-2021/ - Дата доступа: 23.04.2022.
13 Обеспечение финансовой стабильности: итоги 2020 г., вызовы и пути решения в 2021 г. Доклад заместителя Председателя Правления Национального банка Республики Беларусь Д.Л. Калечица на расширенном заседании Правления // Банковский вестник. – 2021. – №1. – С. 10-17.
14 Обеспечение ценовой стабильности и развитие финансового сектора – итоги за 2021 год и задачи на 2022 год [Электронный ресурс] – Режим доступа: https://www.nbrb.by/top/pdf/doklad_cen-stab-2022.pdf - Дата доступа: 24.04.2022.
15 Общая характеристика подходов к реализации монетарной политики [Электронный ресурс] // Национальный банк Республики Беларусь. – Режим доступа: http://www.nbrb.by/mp/target/general-character. – Дата доступа: 23.04.2022.
16 Основные направления денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2021 год [Электронный ресурс].- Режим доступа: http://www.nbrb.by/legislation/documents/ondkp2021.pdf – Дата доступа: 24.04.2022.
17 Румянцева, О. И. Денежно-кредитное регулирование: учеб. пособие для вузов / О.И Румянцева. – Минск: БГЭУ, 2017. – 461 с.
18 Республика Беларусь в цифрах // Национальный статистический комитет Республики Беларусь [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://belstat.gov.by/homep/ru/indicators/main2.php.– Дата доступа: 24.04.2022.
19 Тершукова, М.Б. Денежно-кредитная политика государства и методы ее реализации в современных условиях. Монография / М. Б. Тершукова. – СПб.: Изд-во Политехн. ун-та, 2017. – 106 с.
20 Утверждены направления денежно-кредитной политики Беларуси на 2022 год [Электронный ресурс]. - Режим доступа: https://sputnik.by/20211209/utverzhdeny-napravleniya-denezhno-kreditnoy-politiki-belarusi-na-2022-y-1058596612.html - Дата доступа: 24.04.2022.
21 Финансовые и денежно-кредитные методы регулирования экономики. Теория и практика: учебник для магистров / Под ред. М.А. Абрамовой, Л.И. Гончаренко, Е.В. Маркиной. – УМО. – М.: Юрайт, 2020. – 551 с.
22 Чаркин, А.В. Теоретические основы инфляционного таргетирования / А.В. Чаркин. // Финансовый журнал. – 2018. – № 1. – С. 103–110.
23 Экономическая теория (политэкономия): учебник/ В. И. Видяпин [и др.]; под общ. ред. В. И. Видяпина, Г. П. Журавлёвой. – Москва: ИНФРА-М, 2017. – 639 с.
24 Экономическая теория. Общие основы: учеб. пособие / М. И. Ноздрин-Плотницкий [и др.]; под ред. М. И. Ноздрина-Плотницкого. – Минск: Современная школа, 2019. – 390 с.
25 Экономическая теория: курс интенсивной подготовки / И. В. Новикова [и др.]; под редакцией И. В. Новиковой, Ю. М. Ясинского. – Минск: Тетрасистемс, 2020. – 399 с.