Гиперинфляция

В Беларуси гиперинфляция была в период 1992-1994 гг. Она была вызвана тем, что во время увеличения денежной массы действовала государственная фиксация цен. Начал расти бюджетный дефицит. Правительство продолжало эмиссионное финансирование предприятий. Еще одним фактором гиперинфляции выступила множественность обменного курса.
Программа стабилизационных мер декабря 1994 г. опиралась на два номинальных якоря – обменный курс белорусского рубля к доллару и ставку рефинансирования. Стабилизация денежной сферы требовала резкого сокращения инфляционных ожиданий и роста доверия к национальной валюте. Белорусский рубль утратил сберегательную функцию, «бегство» от него стало обыденным явлением. Темп обесценения был настолько быстрым, что рациональным поведением населения было приобретение на часть заработной платы валюты с последующей ее продажей через 1–2 недели. Результатом программы стабилизации стало снижение месячных темпов инфляции до одноразрядного уровня к маю 1995 года, а за вторую половину года (с 1 июля по 1 января 1995 года) индекс цен вырос «всего» на 28%.
Гиперинфляция в Беларуси имела то же происхождение, что и остальные – рост денежной массы, обусловленный бюджетным дефицитом и квазидефицитом, когда именно через льготные кредиты банковской системы поддерживались систематически убыточные предприятия. Специфика отечественного случая заключается в том, что инфляционные процессы совпали с созданием собственного центрального банка, введением в оборот национальной валюты, функционировавшей параллельно с советским и российским рублем, налаживанием общественных финансов. Национальный банк реализовал оригинальную стабилизационную программу, основанную на двух номинальных якорях – положительной ставке рефинансирования и устойчивом обменном курсе, достаточно быстро изменив динамику инфляционных ожиданий и восстановив доверие к национальной валюте.
К сожалению, усилия Национального банка не были поддержаны ни фискальной, ни структурной политикой. Система мягких бюджетных ограничений, в которой привыкли работать большинство государственных предприятий, привела к нарастанию дебиторско­кредиторской задолженности между предприятиями. Возможным инструментом разрешения проблемы неплатежей стала попытка увеличения коэффициента монетизации, что в условиях нестабильных инфляционных ожиданий привело к новым виткам инфляции и обратному результату. В итоге однозначных показателей инфляции (не более 10% в год) удалось достичь только в 2017 году.
В 2017 и в 2018 году в экономике Республики Беларусь была достигнута цель – инфляция составила однозначную величину. Прежде всего на это повлияло сохранение умеренно жестких монетарных условий, способствующих удержанию темпов роста денежной массы в установленных пределах – 12–16%. Сдерживающими факторами стали также динамика обменного курса (в силу благоприятной ситуации на внешних рынках) и умеренная интенсивность повышения административных цен. Для совершенствования антиинфляционной политики нужны радикальные рыночные трансформации, прежде всего демонополизация, меры по развитию конкуренции, либеральное, содействующее развитию деловой активности, законодательство. В долгосрочном периоде подавление инфляции можно достигнуть после выработки надежного механизма, стимулирующего и поддерживающего инвестиционную деятельность. Также важной представляется реализация мер по оздоровлению финансового состояния организаций и скорейшее решение проблемы неплатежей для урегулирования проблем появления инфляции на микроуровне. Необходимо ограничивать денежную эмиссию с целью финансирования государственных программ, а также и далее сокращать масштабы льготного кредитования. Для обеспечения стабильности в денежной сфере важным представляется поддержание равновесного уровня обеспечения денежными средствами всех сделок в реальном секторе экономики. Целесообразен также переход на преимущественное формирование денежной массы и денежной базы за счет внутренних источников. Важным направлением выступает дедолларизация экономики.
Представляется, что государство должно обеспечивать приемлемый уровень инфляции для населения. Целесообразно дополнить инфляционное таргетирование специальным механизмом, способными влиять непосредственно на инфляционные ожидания населения, что представляется актуальным, учитывая величину вклада инфляционных ожиданий в процесс формирования инфляции. Для современной Беларуси инфляционные ожидания - это тот фактор, который присутствует всегда при формировании инфляции (в отличие от остальных факторов).
Также важно указать, что важнейшей частью системы таргетирования является взаимодействие Национального банка с общественностью, то есть публичное разъяснение планов и целей в отношении политики, объяснение неудач и оснований для пересмотра целей. В долгосрочной перспективе это позволяет добиться доверия со стороны общества к действиям и намерениям Нацбанка и всего правительства в целом, а также активно воздействовать на инфляционные ожидания. Для успешной борьбы с инфляцией очень важен авторитет и последовательность действий Национального банка Республики Беларусь, согласованность его действий с другими органами власти.

1 Андрианов, В.Д. Инфляция: причины возникновения и методы регулирования. / В.Д.Андрианов. - Москва: Экономика, 2017. – 181 с.
2 Богданкевич, С. Все законы и постановления Национального банка исходят из здравого смысла / С. Богданкевич // Биржи и банки. – 1992. – № 8.
3 Власкин, Ю.П. Демонетизация экономики Беларуси (причины, последствия и пути восстановления товарно-денежных пропорций в экономике) / Ю.П. Власкин // Белорусский экономический журнал. – 1997. – № 1. – С. 57–67.
4 Денежно-кредитные отношения Республики Беларусь. Информационно-аналитический бюллетень за 1994 год // Белорусская деловая газета, 10 июля 1995 г. – № 51.
5 Зубко, Н. М. Основы экономической теории: учеб. пособие / Н. М. Зубко, А. Н. Каллаур. – Минск: Вышэйшая школа, 2017. – 427 с.
6 Индексы потребительских цен на товары и платные услуги населению [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.belstat.gov.by/ofitsialnaya-statistika/ssrd-mvf_2/natsionalnaya-stranitsa-svodnyh-dannyh/indeks-potrebitelskih-tsen/indeksy-potrebitelskihtsen-1990-100/. – Дата доступа: 05.09.2019.
7 Инфляция и экономический рост. Теория и практика - М.: Финансы и статистика, 2017. —288 с.
8 Кизилов, В. Инфляция и её последствия / В. Кизилов; под ред. Е.Михайловской. — М.: Центр Панорама, 2016. — 146 с.
9 Ковалев, А. Беларусь: гиперинфляционное пике и выход из него / А. Ковалев. // Банковский вестник. – 2018. - №6. – С. 66-71.
10 Ковалёв, А. О качественном критерии гиперинфляции / А. Ковалёв // Банкаўскі веснік. – 2017. – № 6. – С. 27–32.
11 Ковалев, А. Экономика популизма: гиперинфляция в странах Латинской Америки / А. Ковалев. // Банковский вестник. – 2018. - №5. – С. 56-61.
12 Красавина, Л. Н. Регулирование инфляции. Мировой опыт и российская практика / Л.Н. Красавина, В.Я. Пищик. - М.: Финансы и статистика, 2015. —280 с.
13 Национальный банк Республики Беларусь // Аналитическое обозрение «Основные тенденции в экономике и денежно-кредитной сфере Республики Беларусь» [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.publications/Tendencies/pdf. – Дата доступа: 05.09.2019.
14 Национальный статистический комитет Республики Беларусь // Республика Беларусь в цифрах [Электронный ресурс].- Режим доступа: http://belstat.gov.by/homep/ru/indicators/main2.php.– Дата доступа: 06.09.2019.
15 Пелипась, И. Денежная масса и цены в Беларуси: результаты эконометрического анализа / И. Пелипась // Эковест. – 1999. – № 1 (3). – С. 1–32.
16 Плотницкий, М. И. Макроэкономика: учеб. пособие / М. И. Плотницкий, Э. И. Лобкович, М. Г. Муталимов и др.; Под ред. М. И. Плотницкого. – 2-е изд., стер. – М.: Новое знание, 2014. – 426 с.
17 Румянцева, О. Денежно-кредитное регулирование и проблемы оптимизации денежного обращения / О. Румянцева. // Банковский вестник. - 2016. - № 9. - С. 104-108.
18 Русакевич, И. Монетарная политика в Республике Беларусь / И. Русакевич // Эковест. – 2000. – № 4. – С. 115–125.
19 Тарасов, В. Отчего растут цены / В. Тарасов, В. Комков // НЭГ. – 1993. – № 1–2. – С. 2.
20 Тихонова, А. Оценка денежно-кредитной политики: выводы для Беларуси / А. Тихонова / Банковский вестник. – 2015. - №3. – С. 5.
21 Филимонова, Е.Л. Гиперинфляция в Украине в начале девяностых / Е.Л. Филимонова. // Вісник ПДАБА. - № 6 – 7 червень – липень 2011. – С. 76-78.
22 Экономическая теория (политэкономия): учебник / В. И. Видяпин [и др.]; под общ. ред. В. И. Видяпина, Г. П. Журавлёвой. – Москва: ИНФРА-М, 2017. – 639 с.
23 Экономическая теория. Общие основы: учеб. пособие / М. И. Ноздрин-Плотницкий [и др.]; под ред. М. И. Ноздрина-Плотницкого. – Минск: Современная школа, 2015. – 390 с.
24 Экономическая теория: учебник / В. С. Артамонов [и др.]; под ред. В. С. Артамонова, С. А. Иванова. – Санкт-Петербург: Питер, 2017. – 528 с.
25 Экономическая теория: учебник / Е. Н. Лобачёва [и др.]; под редакцией Е. Н. Лобачёвой. – Москва: Высшее образование, 2016. – 515 с.