Анализ управления финансовыми потоками в ОАО Мечел

Одной из важнейших особенностей корпораций является наличие нескольких групп участников процесса корпоративной деятельности, в основном акционеров и менеджмента, и различия их финансовых интересов, в основном акционеров и менеджмента. Конкретно это может выражаться и в противоречиях Совета директоров и Правления. Классические корпорации обычно включают две группы интересов. Так или иначе, корпорация - это двухполюсная система.
Формирование холдинговых структур является важным элементом современной предпринимательской стратегии. Предприятиям малого и среднего бизнеса создание дочерних фирм позволяет расширить свою деятельность, добиться налоговых, кредитных и других льгот. Крупным компаниям образование холдинговых структур позволяет существенно увеличить свои активы, наращивать инвестиционный капитал, оптимизировать прибыль и совершенствовать технологический уровень производства. С помощью дочерних фирм можно существенно оптимизировать налогооблагаемую базу, используя внутрифирменные инструменты. Так например, материнская компания может финансировать свои дочерние предприятия путем приобретения корпоративных облигаций, выпущенных дочерними фирмами. В результате чего устраняется прирост налога на имущество.
Каждый финансовый поток имеет исходный пункт и адрес, моменты начала и окончания движения финансовых ресурсов, скорость или интенсивность и ряд других показателей. Совокупность звеньев совместно с линиями связи между ними, характеризующими финансовое взаимодействие предприятия с окружающей средой, образуют структурную схему финансовых потоков как объекта регулирования. Модель позволяет четко проследить во времени многообразные варианты функционирования предприятия, выявить количественную степень влияния широкого круга факторов на динамику финансовых потоков предприятия и выделить оптимальный вариант, который может служить в качестве базы сравнения при фактической реализации заданного бюджета с использованием принципа управления по отклонению от заданного значения.
Финансовые потоки ОАО «Мечел» формируются из потоков по следующим сегментам:
- Сталелитейный сегмент;
- Горнодобывающий сегмент;
- Ферросплавный сегмент;
- Транспортный сегмент;
- Энергетический сегмент;
- Коммерческий сегмент.
Наиболее крупным из которых является Сталелитейный сегмент.
Анализ финансовых потоков дает важную информацию, такую как достаточность чистых финансовых средств от операционной деятельности для финансирования инвестиций и другие финансовые обязательства, она представляет собой финансовые средства, а не прибыль, используются для оплаты обязательств по инвестиционной деятельности, на выплату дивидендов. Анализ финансовых потоков на основе отчета о движении финансовых потоков позволяет установить реальное финансовое состояние любой компании. Однако, анализ финансовых потоков предприятия должен осуществляться с учетом производительности основных форм учета финансовой отчетности: бухгалтерский баланс и отчет о финансовых результатах. Изучив методические основы управления финансовыми средствами, было определено, что в настоящее время практически все существующие методики анализа финансовых потоков разработаны на основе данных бухгалтерской отчетности, а точнее на основе формы «Отчет о движении финансовых средств» приложения к бухгалтерскому балансу. С точки зрения скорости проведения анализа это является наиболее оптимальным вариантом проведения расчетов. Эти методики используются внешними пользователями для оценки финансовых потоков предприятия. Однако не всегда такие расчеты обладают качествами объективности и высокой информативности. На практике часто встречаются случаи искажения сведений бухгалтерской отчетности для улучшения показателей ликвидности и платежеспособности, завышения размера собственного капитала и др. Поэтому для внешнего аналитика в первую очередь необходимо удостовериться в объективности финансовой отчетности.
Анализ финансового состояния ОАО «Мечел» показал, что его финансовая деятельность за 2019 год оказалась хуже, чем за 2018 г. Расчет коэффициентов это подтверждает.
Анализ коэффициентов ликвидности показал, что все показатели имеют значения ниже нормативных. Это является неблагоприятной тенденцией, потому что приведет к неспособности организации рассчитаться по своим обязательствам в будущем.
Анализ ликвидности организации выявил, что по основным критериям оценки структуры баланса за отчетный период организация является условно ликвидной, а ее финансовое положение – неустойчивым. По ликвидности баланса ОАО «Мечел» баланс является не ликвидным.
Показатели финансовых результатов деятельности ОАО «Мечел» за 2019 год сложились следующие: чистая прибыль в абсолютном выражении уменьшилась на 9251 млн росс. рублей, операционная прибыль уменьшилась в абсолютном выражении на 18282 млн росс. рублей, EBIT уменьшился в 2019 году на 11335 млн росс. рублей. Рентабельность продаж показывает, что с рубля продаж ОАО «Мечел» имеет 43 % прибыли. Рентабельность активов – это величина чистой прибыли с каждого рубля вложенного в активы организации, которая составляет в 2019 году 4,2%. Рентабельность совокупного капитала ОАО «Мечел» показывает, что с 1 руб. вложенного капитала получено 1,8 % прибыли. Рентабельность задействованного капитала является отрицательной величиной. Рассчитанные показатели рентабельности указывают на недостаточную эффективность финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Мечел» за 2019 г.
Для эффективного управления финансовыми потоками на предприятии необходимо проводить анализ Отчета о движении финансовых средств. Данный анализ позволяет оценить генерируемые потоки финансовых средств организации, что является надежным индикатором будущих потоков финансовых средств и поэтому имеет принципиальное значение для оценки возможности бизнеса создавать фундаментальную стоимость. Анализ финансовых потоков дает такую важную информацию, как достаточность чистых финансовых средств по операционной деятельности для финансирования инвестиций и погашения обязательств, так как именно финансовые средства, а не прибыль используются для погашения обязательств, осуществления инвестиционной деятельности, выплаты дивидендов. Эксперты отмечают, что управление финансовым потоком компании сводится к оптимизации, под которой понимается сбалансированность объемом положительного и отрицательного их видов. По результатам хозяйственной деятельности предприятия оказывает негативное влияние как дефицит и избыток финансовых потоков. Негативные последствия дефицитного денежного потока отражается на снижении ликвидности и уровня платежеспособности предприятия, росте просроченной кредиторской задолженности поставщикам сырья, увеличение доли просроченной задолженности по финансовым кредитам, задержки в выплате заработной платы, увеличение продолжительности финансового цикла, и в конечном итоге – снижении рентабельности использования собственного капитала и активов предприятия.
Применение ЭВМ дает возможность экономистам-аналитикам повысить эффективность труда, связанную с обработкой информации, и появляется возможность проводить более квалифицированный и углубленный анализ. В частности, возможно использование программы Майкрософт Excel для проведения анализа, в том числе и анализа финансовых потоков организации.

1 Кара-Мурза, С.Г. Работа В.И. Ленина «Империализм как высшая стадия капитализма»: современное прочтение / С.Г. Кара-Мурза // Философия практики и современность. Маркс и Россия. –2016.– №10. – С. 79-85.
2 Степин, В.С. Новая философская энциклопедия / В.С. Степин.  2-е изд., испр. и допол.  М. : Мысль, 2016. – Т. 1-4. – 2816 с.
3 Блауг, М. 100 великих экономистов до Кейнса / М. Блауг.  М. : Экон. шк., 2018.  346 с.
4 Мильнер, Б.С. Крупные корпорации – основа подъема и ускоренного развития экономики / Б.С. Мильнер // Вопр. Экономики. – 2018. – №9. – С. 55-59.
5 Храброва, И.А. Корпоративное управление: вопросы интеграции. Аффилированные лица, организационное проектирование, интеграционная динамика / И.А. Хаброва. – М.: Альпина, 2016.– 87 с.
6 Боткин, И.О. Проблемы формирования холдинговых структур / И.О. Боткин // Финансист. – 2017. – №8. – С.45-47.
7 О холдингах [Электронный ресурс] : проект федерального закона от 22 февр. 2002г. (с изм. и доп., ст. 2) – Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_31472/ (дата обращения: 15.04.2021).
8 Нехотин, Д.В. Управление финансовыми потоками холдинга: диссертация канд. экон. наук / Д.В. Нехотин. – Волгоград, 2016.  154 с.
9 Тимофеева, Т.В. Анализ финансовых потоков предприятия / Т.В. Тимофеева. – М.: Финансы и статистика; ИНФРА-М, 2015.  359 с.
10 О внесении изменений в приказ МФ РФ от 2 июля 2010 г. № 66н «О формах бухгалтерской отчетности организаций [Электронный ресурс] : приказ Минфина России от 19 апр. 2019 № 61н – Режим доступа: http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_31472/ (дата обращения: 15.04.2021).
11 Мазурина, Т.Ю. Финансы организаций (предприятий): учебник / Т.Ю. Мазурина. – М.: НИЦ ИНФРА-М, 2016. – 462 c.
12 Atrill, P. Financial Management for Decision Makers / P. Atrill. – 9th ed. – Pearson Education Limited. – 2020. – 735 p.
13 Ириков, В.А., Ириков, И.В. Финансовые потоки / В.А. Ириков, И.В. Ириков. – М.: Всероссийский институт промышленной собственности и инноватики Роспатента, 2016.– 61 с.
14 Бригхем, Ю., Гапенски, Л. Финансовый менеджмент: полный курс: в 2 т. / Ю. Бригхем, Л. Гаспенски; пер. с англ. Под ред. В.В. Ковалева. – СПБ.: Экономическая школа, 2017. – Т.1. – 16 с.
15 Брейли, Р., Майерс, С. Принципы корпоративных финансов: учебник для вузов / Р. Брейли, С. Майерс; пер. с англ. – М.: Олимп-Бизнес, 2017.– 118 с.
16 Балабанов, И.Т. Финансовый менеджмент: учебник / И.Т. Балабанов. – М.: Финансы и статистика, 2018.– 44 с.
17 Толковый словарь русского языка Даля В.И. / Под ред. Д.Н. Ушакова (переизд.). – М.: АСТ, 2017. – 688 с.
18 Бочаров, В.В., Леонтьев, В.Е. Корпоративные финансы / В.В. Бочаров, В.Е. Леонтьев. – СПБ.: Питер, 2018.– 52 с.
19 Екимова, К.В. Финансы организаций (предприятий): учебник / К.В. Екимова, Т.В. Шубина. – М.: НИЦ ИНФРА-М, 2017. – 375 c.
20 Моляков, Д.С. Финансы предприятий отраслей народного хозяйства: учеб. пособие для вузов / Д.С. Моляков. – М.: Финансы и статистика, 2019.– 46 с.
21 Банк, В.Р. Финансовый анализ / В.Р. Банк, А.В. Тараскина.  М.: Проспект, 2017.– 99 с.
22 Мерсье де ля Ривьер Собрание сочинений / Мерсье де ля Ривьер; пер. с франц. Под ред. Д.Н. Конопелько. – в 5 т. – М., 2017.– Т.2. – 42 с.
23 Гусева, И.А. Рынок ценных бумаг, список литературы / И.А. Гусева. – М.: Юрайт, 2017. – 348 с.
24 Форма 20–F ОАО «Мечел» [Электронный ресурс] // Режим доступа: https://www.mechel.ru/en/shareholders/report/form-20-f/. – Загл. с экрана.
25 Володин, А.А. Управление финансами. Финансы предприятий: учебник / А.А. Володин, Н.Ф. Самсонов, Л.А. Бурмистрова. – М.: Инфра-М, 2019. – 328 c.
26 Бочаров, В. В. Финансовый анализ. краткий курс / В. В. Бочаров. – 2-е изд. – СПб.: Питер, 2019. – 240 с.
27 Кондратьев, В.В. Финансы холдингов и корпоративных бизнес групп / Кондратьев, В.В., Ириков В.А., Федченко К.Н. – Финансовый бизнес, 2015. – 142 с.
28 Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа / А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфуллин, Е.В. Негашев. – М.: ИНФРА-М, 2017. – 475 с.
29 Королев, Ю. Ю. Механизмы разрешения неплатежеспособности / Ю.Ю. Королев // Финансы, учет, аудит. – 2015. – № 6. – С. 30-32.
30 Берзон, Н.И. Финансовый менеджмент: учебник / Н.И. Берзон. – М.: Академия, 2018. – 304 c.
31 Бардина, Е. Финансовые обязательства в процедуре банкротства / Е. Бардина // Хозяйство и право. – 2016. – №10. – С. 96–98.