Венчурное финансирование в мировой экономике. Возможности привлечения венчурного иностранного финансирования в РБ

По итогу дипломной работы можно сделать следующие выводы.
Венчурное финансирование – это инвестирование в быстрорастущие предприятия. Этот вид деятельности больше характерен для научных исследований в высокотехнологических областях, где имеются перспективы и высокая доля риска. Целью инвестирования является получение высокого дохода в виде возврата денежных при продаже компании после ее развития на рынке.
Существует множество организационно-правовых форм венчурных фондов: партнерства, товарищества, союзы и объединения. Мировая прак-тика показала, что наиболее распространены частные ограниченные пар-тнерства. Эти партнерства (товарищества) состоят из главных и ограниченных партнеров. Главные партнеры – профессионалы венчурного инвестирования, обеспечивающие эффективность размещения средств вен-чурного фонда. Поскольку такие партнерства не имеют юридического лица, чтобы избежать двойного налогообложения, инвестиции осуществляются от имени главного партнера управляющей компании (исполнительной дирекции). Им достаточно внести не более 1 % аккумулируемых средств, чтобы стать главным партнером с правом управления формируемыми фон-дами. Внешние инвесторы вносят 99% средств и становятся ограничен¬ными партнерами без права распоряжаться фондами.
Российские инвесторы продолжают инвестировать в зарубежные венчурные активы. Тем не менее, в 2016 году объем сделок российских инвесторов с зарубежными активами снизился по сравнению с 2015 году с 277 до 114 млн долларов США.
В целом, сохранение активности инвесторов на российском венчурном рынке, а также прогнозы о восстановлении инвестиционной активности в 2017 году позволяют со сдержанным оптимизмом оценивать дальнейшие перспективы развития российского венчурного рынка.
Система венчурного инвестирования Израиля показала, что она не просто временный инструмент развития сектора высоких технологий страны, но, несмотря на свои недостатки (в частности, значительную подверженность колебаниям из-за различных негативных процессов и нехватку внутренних инвестиционных ресурсов), достаточно устойчивый механизм формирования инновационной среды в долгосрочном периоде
Сейчас в Финляндии создано крепкая и эффективная система инновационного развития, которая базируется на скоординированной деятельности правительственного сектора и бизнес кругов. Главную роль в Финансировании НИОКР играют частные компании и государство.
Внимание инвесторов привлекает хорошо организованная система здравоохранения, обширная сеть биобанков и исследовательских центров и налаженное сотрудничество госсектора с бизнесом. Специалисты подтверждают: сильное и бесплатное образование сделало Финляндию второй в мире после Силиконовой долины средой для стартапов благодаря огромному объему научных исследователей, самому большому на планете на душу населения. Не последнее место в стартап–экосистеме занимают финский инновационный центр Sitra и исследовательский центр Biomedicum, изучающий генетические заболевания, в Хельсинки.
В Беларуси пока нет условий для классического венчурного финансирования – отсутствуют базовые инструменты англосаксонского права, гарантии защиты интересов инвесторов и стартапов, нет частных венчурных фондов. Необходимость развития экосистемы очевидна, но двигаться вслепую нельзя: нужно учиться у стран, успешно прошедших этот путь.
Основными проблемами венчурного инвестирования
- фактическое отсутствие в Беларуси отрасли венчурного инвестирования;
- в Беларуси не так много венчурных инвесторов, как этого требуется;
- отсутствие новых прорывных технологий;
- в Беларуси совсем немного инициативных людей, стартаперов готовых рискнуть карьерой ради собственного дела;
- недостатки законодательства;
- инвестиции в Беларуси очень «дорогие и короткие».
Основными рекомендациями по совершенствованию венчурной отрасли, на основании зарубежного опыта, являются:
- разработка проектов и инвестирование в био, информационные технологии и медицину;
- необходимо увеличение качества проектов;
- количество венчурных стартапов должно увеличиваться за счет регионов.

1. Абдуладзе Л.В. Специфика венчурного инвестирования инновационных проектов в Израиле// Кубанский гос. универститет, эк. факультет// 2073-0071.- 2016 – 7 с.;
2. Воронцов, В.А. Основные понятия и термины венчурного финансирования / В.А. Воронцов. – М: Ступени, 2014. – 336 с.
3. Герасимов, А.В. Венчурный капитал в системе факторов инновационного развития экономики / А.В. Герасимов. – М: Ступени, 2015. – 176 c.
4. Германович, Н.Е. Развитие венчурного финансирования в Республике Беларусь [Электронный ресурс] / Н.Е. Германович. – Пинск: ПолесГУ. – Режим доступа: https://rep.polessu.by/bitstream/123456789/10351/1/2.pdf. – Дата доступа: 27.03.2017.
5. Гулькин, П.Г. Венчурный капитал [Электронный ресурс] /
П.Г. Гулькин // Корпоративный менеджмент. – Режим доступа: http://www.-cfin.ru/investor/ venture.shtml. – Дата доступа: 15.03.2017.
6. Государственный комитет по науке и технологиям Республики Беларусь Инновационная деятельность и венчурный бизнес [Электронный ресурс]. – Минск. – Режим доступа: http://belisa.org.by/pdf/Innovative_activities_and_Venture_Capital.pdf. – дата доступа: 20.03.2017.
7. Двадцать процентов компаний, котирующихся в NASDAQ [Электронный ресурс] / Israelonline. – Израиль. – Режим доступа: http://goo.gl/KhctA6. – Дата доступа: 01.03.2017.
8. Драчик Н. В. Проблемы развития венчурного финансирования инновационных проектов в России. Зарубежный опыт // Молодой ученый. — 2011. — №9. — С. 92-94.
9. Иванов, В.Ф. Совершенствование условий для развития венчурного инвестирования в Беларуси / В.Ф. Иванов // Проблемы прогнозирования и гос. регулирования социально-эконом. Развития. – Минск: НИЭИ Министерства экономики Республики Беларусь, 2014. – С. 143–144.
10. Израиль: страна, где стартап выбирает инвестора, а не наоборот [Электронный ресурс] / Бизнес, технологии, идеи, модели роста.– Режим доступа: https://vc.ru/p/israel. – Дата доступа: 03.03.2017.
11. Израильская индустрия инноваций и венчурного капитала: итоги 1 – го полугодия. – [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://dom.co.il/news/view/2970. Дата доступа: 10.05.2017;
12. Израиль: почему здесь стартапы выбирают инвесторов, а не наоборот. – [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://witty-digital.com/israel_startup/. Дата дступа: 10.05.2017;
13. История Американо-Российского Фонда по экономическому и правовому развитию (USRF) [Электронный ресурс] . – Режим доступа: [http://www.usrf.ru/about/history_rus.html] – Дата доступа: 04.03.2017.
14. Каширин, А.И. Венчурное инвестирование в России / А.И. Каширин. – М.: Вершина, 2015. – 330 с.
15. Комарова, И.П. Венчурный капитал как фактор инновационного развития трансформирующейся экономики / И.П. Комаров. – М., 2009. – 23 c.
16. Людвикова, Н.Ю. Принципы и процедуры венчурного инвестирования / Н.Ю. Людвикова // Проблемы современной экономики. – 2009. – С. 31-35.
17. Малашенкова, О. Ф. Венчурные организации в инновационной инфраструктуре Республики Беларусь / О. Ф. Малашенкова, Е. А. Хованский // Журн. междунар. права и междунар. отношений. — 2011. — № 3. — С. 63—67.
18. Малашенкова, О. Ф. Инновационно-инвестиционное развитие Республики Беларусь в условиях интернационализации / О. Ф. Малашенкова // Беларусь в современном мире: материалы IX Междунар. науч. конф., посвящ. 89-летию Белорус. гос. ун-та, Минск, 29 октября 2010 г.; редкол.: В. Г. Шадурский [и др.]. — Минск: БГУ, 2010. — С. 140—142.
19. Малашенкова, О.Ф. Венчурное инвестирование в мире: опыт и тенденции развития / О.Ф. Малашенкова // Беларусь и мировые экономические процессы: сборник научных статей. Выпуск 6. - БГУ, 2009. - с. 38-60
20. Марьясис, Д.А. Формирование и развитие кластера венчурного инвестирования. Пример Израиля / Д.А. Марьясис. – Режим доступа: http://finbiz.spb.ru/download/3_2016/marasys.pdf. – Дата доступа: 21.03.2017.
21. Медицинские цифровые технологии Финляндии становятся все более привлекательными для бизнес–ангелов Европы и США, российских венчурных фондов и частных инвесторов. – [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://www.dp.ru/a/2017/04/11/Zdorovie_investicii_nashih. Дата доступа: 10.05.2017;
22. Натусиус, К. Добавление стоимости к инвестициям: курс обучения венчурному предпринимательству / К. Натусиус. – СПб.: Феникс, 2014. – 46 с.
23. На старт… внимание… up! Hi-tech в Израиле: индустрия стартапов [Электронный ресурс] / Режим доступа: http://m.habrahabr.ru/post/95650/. – Дата доступа: 03.04.2017.
24. Обзор венчурной индустрии России за 2016 год. – [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.rvc.ru/upload/iblock/905/money-tree-rus-2016.pdf. Дата доступа: 10.05.2017;
25. Попова, О. ЕБРР создает венчурные фонды в России [Электронный ресуср] // Газета «Коммерсантъ». – Режим доступа: http://www.kommersant.ru/doc/118790/. – Дата доступа: 12.03.2017.
26. Развитие инноваций в Израиле. Краткий обзор рынка, институты развития, законодательство, программы поддержки [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://rosinfocominvest.ru/upload/iblock/419/419e406d2b01ce002862d7df0dbd121e.pdf. – Дата доступа: 10.04.2017.
27. Рейтинг венчурных фондов 2016 года [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://firrma.ru/data/analytics/9274/. – Дата доступа: 03.04.2017.
28. Российская ассоциация венчурного инвестирования 2004-2016. – [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.rvca.ru/rus/resource/library/rvca-yearbook. Дата доступа: 10.05.2017;
29. Снопков, Н. Г. Реализация основных направлений прорыва / Н. Г. Снопков // Проблемы управления. – 2010. – № 2. – С. 26–27.
30. Степаненко, Д. Формирование механизма венчурного финансирования в Республике Беларусь / Д. Степаненко // Банкаўскi веснiк, 2008. – № 13. – С. 36–42. 22. Степаненко, Д. Государственное регулирование венчурной деятельности // Юрист. – 2009. – № 10. –
С. 18-22.
31. Степаненко, Д. Государственное регулирование венчурной деятельности / Д. Степаненко // Юрист. – 2009. – № 11. – С. 9–12.
32. Степаненко, Д. Государственное регулирование венчурной деятельности / Д. Степаненко // Юрист. – 2009. – № 12. – С. 14–17.
33. Стратегия развития отрасли венчурного инвестирования Российской Федерации. – Москва, 2015 – 64 с.; (с. 18-20)
34. Сценарии инновационного развития и глобализации российской отрасли информационных технологий [Электронный ресурс]. – Режим доступа: https://www.rusventure.ru/ru/programm/analytics/docs/scenarii_innov_razv.pdf. – Дата доступа: 12.03.2017.
35. Финляндия – партнер России в модернизации национальной экономики [Электронный ресурс] // Информационно-аналитический справочник. – Режим доступа: http://www.udmexport.ru/sites/default/files/Rusfintrade.ru%202013.pdf/. – Дата доступа: 17.04.2017.
36. Финские стартапы больше всего привлекают ЕС. – [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://fontanka.fi/articles/28619/. Дата доступа: 10.05.2017;
37. Чем финский опты полезен Беларуси. – [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://startuplife.by/bventure-two.html. Дата доступа: 10.05.2017
38. Экономика Республики Беларусь. Анализ структуры и перспективы инвестирования в отдельные отрасли [Электронный ресурс] // Информационно-аналитический справочник. – Режим доступа: https://www.uniter.by/upload/iblock/c8d/c8d38c0d30e65139d6aa1dbe6fd2e636.pdf. – Дата доступа: 17.04.2017.
39. IVC-Meitar Exits Report 2015 [Electronic resource] / IVC Research Center. – Mode of access: http://www.ivconline.com/Portals/0/RC/Exits/2015/IVC-Meitar_Exits_2015_PR-final.pdf. – Date of access: 20.03.2017.
40. Summary of Israeli High-Tech Capital Raising – Q4/2015» IVC Research Center [Electronic resource]. – Mode of access: http://www.ivconline.com/Portals/0/RC/Exits/2015/IVC-Meitar_Exits_2015_PR-final.pdf. – Date of access: 20.03.2017.
41. IVC-ZAG Summary of Israeli High-Tech Capital Raising - Q1/2017 [Electronic resource]. – Mode of access: http://www.ivc-online.com/Research-Center/IVC-Publications/IVC-Surveys/High-Tech-Capital-Raising. – Date of access: 10.03.2017.
42. United Nations Economic Commission for Europe, Financing innovative development. New York and Geneva, 2007 [Electronic resource]. – Mode of access: [http://www.unece.org/fileadmin/DAM/ceci/publications/fid.pdf] . – Date of access: 20.03.2017.
43. Wilmerding, A. Deal Terms: The Finer Points of Venture Capital Deal Structures, Valuations, Term Sheets, Stock Options and Getting Deals Done / A. Wilmerding. – NY: Aspatore Books, 2014. – 356 p.
44. Wilmerding, A. Sheets & Valuations: A Line by Line Look at the Intricacies of Venture Capital Term Sheets & Valuations / A. Wilmerding. – NY: Aspatore Books, 2015. – 211 p.
45. Wright, M. Venture capital in Europe / Wright, M. – London: The Stationery Office, 2015. – 173 p.
46. Venture Capital Funds for Israeli Startup Companies. - [Electronic resource]. – Mode of access: http://www.science.co.il/companies/Venture-capital-funds.php . – Date of access: 20.03.2017.
47. Annual Report 2015: Startups and Venture Capital in Israel. - [Electronic resource]. – Mode of access: http://www.geektime.com/2016/01/11/annual-report-2015-startups-and-venture-capital-in-israel. – Date of access: 20.03.2017.
48. The Most Active Venture Capital Firms Investing In Israeli Startups. - . - [Electronic resource]. – Mode of access: http://nocamels.com/2016/02/top-vcs-investing-israeli-startups/. – Date of access: 20.03.2017.
49. Finnish Venture Capital Association. - [Electronic resource]. – Mode of access: http://www.fvca.fi/frontpage. – Date of access: 20.03.2017.
50. Venture Capital Industry in Finland – Country Report for the Venture Fun Project. - [Electronic resource]. – Mode of access: https://www.etla.fi/en/publications/dp1003-en/. – Date of access: 20.03.2017.