ВВЕДЕНИЕ 3
ГЛАВА 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОРГАНИЗАЦИИ ВЕНЧУРНЫХ ФОНДОВ 6
1.1 Предпосылки сущность и особенности венчурной деятельности 6
1.2 Венчурные фонды: создание и функционирование 9
ГЛАВА 2 ИССЛЕДОВАНИЕ ЗАРУБЕЖНОГО ОПЫТА ОРГАНИЗАЦИИ ВЕНЧУРНЫХ ФОНДОВ И РАЗВИТИЯ ВЕНЧУРНОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ 14
2.1 Особенности организации венчурных фондов и венчурного финансирования в США 14
2.2 Особенности венчурного финансирования в странах Евросоюза 19
ГЛАВА 3 ВЕНЧУРНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ В РЕСПУБЛИКЕ БУЛАРУСЬ И ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ЗАРУБЕЖНЫХ ПРАКТИК В СТИМУЛИРОВАНИИ ЕГО РАЗВИТИЯ 24
3.1 Исследование современного состояния и проблем венчурного финансирования в Республике Беларусь 24
3.2 Перспективы развития венчурной деятельности в Республике Беларусь 27
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 38
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 41
Венчурное финансирование – это специфическая разновидность финансового капитала, вызванная инвестиционной потребностью рынка в обеспечении инновационной деятельности хозяйствующих субъектов. Венчурное финансирование представляет собой особую разновидность инвестиционного института, но не по принципу привлечения капитала, а по способу и приоритетам формирования своего инвестиционного портфеля. Венчурные фонды ориентируются прежде всего на рисковые проекты, – именно этим они и необычны. Но то, что для неопытного инвестора может показаться риском, для опытного и профессионального участника рынка будет являться вполне знакомым и обыкновенным явлением. Именно за счет своего профессионализма, опыта и знаний венчурные фонды предлагают возможность инвесторам получать высокую доходность.
Фактически венчурное финансирование можно определить как источник долгосрочных инвестиций, ориентированных на срок от пяти до семи лет, предоставляемых компаниям, находящихся как на ранних этапах своего становления, так и действующим предприятиям для расширения своей деятельности.
Еще одной особенностью рисковой формы финансирования является высокая степень личной заинтересованности инвесторов в успехе нового предприятия. Это вытекает как из высокой рискованности проекта, так и из статуса совладельца учреждаемого венчура. Поэтому рисковые инвесторы часто не ограничиваются предоставлением средств, а оказывают различные консультационные, управленческие и прочие услуги.
Кратко процесс венчурного финансирования можно описать следующим образом: венчурный фонд выкупает часть акционерного капитала компании – объекта инвестирования. При этом юридическое лицо – управляющая компания фонда – пользуется финансовыми средствами одного либо нескольких инвесторов. Используя эти средства, компания развивается, увеличивая при этом свою стоимость. Через некоторое время управляющая компания осуществляет обратный процесс обмена приобретенных ею акций на денежные средства, фиксируя свою прибыль от данной инвестиционной сделки.
Рынок венчурного капитала активно развивается по всему миру. Многие страны стремятся использовать данный инструмент финансирования, видя в нем эффективный способ развития предпринимательства в области высоких технологий. Не вызывает сомнений, что на этапе становления рынка венчурного капитала активную роль должно играть государство.
Например, в США (The Small Business Investment Company (SBIC) – Инвестиционная компания малого бизнеса); в Финляндии (The Finnish innovation fund SITRA – программа Национального фонда исследований и разработок); в Израиле (программа Yozma («Йозма»).
Необходимо отметить, что переход Республики Беларусь на инновационный путь развития требует укрепления действующих и создания дополнительных институтов развития экономики, в том числе ускоренного формирования института венчурного финансирования.
Венчурный капитал – малопонятный для подавляющего большинства белорусских специалистов феномен. Его путают с банковским кредитованием или благотворительностью.
Республика Беларусь потенциально интересна зарубежным вкладчикам.
Поэтому необходима государственная поддержка венчурного бизнеса. Государственное регулирование в форме налоговых льгот, упрощения процедур валютного регулирования и контроля, а также требований к регистрации компаний с венчурным капиталом окажет позитивное влияние на развитие венчурных инвестиций в Беларуси.
В качестве некоторых рекомендаций по развитию системы венчурных инвестиций в Республике Беларусь можно предложить следующие:
1. Бакиновская, О. Венчурные реалии и перспективы Беларуси: экономико-правовой аспект / О. Бакиновская, Ю. Амельченя, Е. Филипенко // Наука и инновации. – 2010. – №10. – С. 65–67.
2. Балакин, Р. В. Обзор зарубежного опыта построения системы механизмов венчурного финансирования / Р. В. Балакин // Экономический анализ: теория и практика. – 2012. – №47 (декабрь).– С. 55–62.
3. Бобрович, В. В. Венчурное финансирование инновационных проектов: пути совершенствования / В. В. Боюрович, А. С. Страшинская // Вестник Белорусского государственного экономического университета. – 2016.–№1. – С. 90–99.
4. Виноградов, Г. Г. Прибыль в контексте анализа венчурной деятельности белорусских предприятий / Г. Г. Виногоров // Экономика и управление.-2011. – №4. – С. 70–77.
5. Волкова, Т. Венчурное финансировании инновационных проектов: институциональные риски / Татьяна Волкова // Проблемы теории и практики управления. – 2013.– №6. – С. 91–97.
6. Гаевская М.В. Венчурные фонды / Марина Гаевская // Финансовый директор. – 2011. – №8. – С. 89–92.
7. Грекова, С. Беларусь и Россия создали фонд венчурных инвестиций / Светлана Грекова // Налоги Беларуси. – 2017. – №1. – С. 5–6.
8. Григорьева, А. Все проекты хороши / А. Григорьева, О. Хусаенов // Экономическая газета. – 2011. – №5. – С. 3.
9. Давыденко, Л.Н. Модели конкурентных стратегий деятельности предприятий на рынках наукоемкой продукции / Л. Н. Давыденко, В. М. Пинчук // Экономика и Управление.- 2012.– №4. – С. 23–29.
10. Ивасенко, А.Г. Иностранные инвестиции : учеб. Пособие для вузов ; А.Г. Ивасенко. – 2-е изд., стереотип. – М. : КНОРУС, 2016. – 272 с.
11. Инновационный тип развития экономики / под ред. А.Н. Фоломьева. – 2-е изд., доп. И перераб. – М. : РАГС, 2008. – 712 с.
12. Комарова, Ж.В. Новый импульс для венчурной экономики / Жанна Комарова // Наука и инновации. – 2016. – №9. – С. 45–48.
13. Кудашов, В.И. Экономика и управление инновациями : учеб. Пособие для вузов / В.И. Кудашов. – Минск : ИВЦ Минфина, 2015. – 268 с.
14. Куликов, И.Н. Венчурное финансирование в глобальной инновационной экономике / И.Н. Куликов // Деньги и кредит. – 2015. – №1. – С. 50–54.
15. Лученок, А.И. Участие банков в венчурном инвестировании / Александр Лученок, Наталья Рябова // Наука и инновации. – 2013. – №1. – С. 28–31.
16. Малашенкова, О.Ф. Венчурное финансирование инновационного развития мировой экономики / Ольга Малашенкова // Банковский вестник. – 2012. – №25. – С. 44-51.
17. Малашенкова, О.Ф. Общая венчурная инфраструктура стран Единого экономического пространства: проблемы и пути формирования / Малашенкова Ольга Федоровна // Веснiк БДУ. – 2015. – №3. – С. 7–17.
18. Марахина, И.В. Проблемы и возможности формирования инновационной экономики Беларуси / Инна Марахина // Наука и инновации. – 2015. – №1. – С. 26–28.
19. Насонова, И.В. Мировой опыт заемного финансирования предприятий / Ирина Насонова // Валютное регулирование и ВЭД. – 2017. – №3. – С. 28–35.
20. Новиков, И. Российская модель венчурного финансирования: перспективы развития / Игорь Новиков // Проблемы теории и практики управления. – 2013. – № 10. – С. 81–90.
21. Преодоление финансово-экономического кризиса: опыт Германии и Беларуси : материалы междунар. Науч.-практ. Конф., г. Минск, 19 окт. 2010 г. / Фонд им. ФридрихаЭберта [и др.]. – Минск : И.П.Логвинов, 2010. – 186 с.
22. Садовская, Т.В. Формирование национальной системы венчурного инвестирования / Татьяна Садовская // Наука и инновации.-2015.–№3.– С. 33–36.
23. Тэпман, Л.Н. Предпринимательское управление. Зарубежный опыт : учеб. Пособие для вузов / Л.Н. Тэпман ; под ред. В.А. Швандара. – М : ЮНИТИ-ДАНА. – 2004. – 168 с.
24. Фараджаева, Р.Т. Принципы организации венчурного финансирования на предприятиях промышленности / Р.Т. Фараджаева // Белорусский экономический журнал.-2012. – №1. – С. 52–59;
25. Чугуева, Л.С. Методы государственного регулирования рынка венчурного капитала в развитых и развивающихся страназ на примере США, Бразилии и России / Л.С. Чугаева // Вестник Московского университета. – 2012. – №6. – С. 47–57.
26. Чулков, Д.Н. Виды финансирования инновационного процесса. Венчурные фонды / Д.Н. Чулков // Аудитор.-2014. – № 5. – С. 81–87.
27. Чулков, Д.Н. Виды финансирования инновационного процесса. Жизненный цикл стратапа / Д.Н. Чулков // Аудитор.-2013. – №4. – С. 86–89.
28. Шумилин, А.Г. Инвестиции в будущее / Шумилин А.Г. // Экономический бюллетень Научно-исследовательского экономического института Министерства экономики Республики Беларусь. – 2017. – №7. – С. 4–8.
29. Эффективные идеи для бизнеса: советы экономистов. – М. : РедСО – Бератор-паблишинг , 2007. – 320 с.
30. Яковлева, Н.А. Формирование системы венчурного финансирования в Республике Беларусь / Н.А. Яковлева // Экономика и управление. – 2011. – №4. – С. 78–82.
