Современная теория валютного курса

Под валютным курсом следует понимать соотношение между денежными единицами различных стран, это цена денежной единицы в одной стране, выраженная в денежной единице иной страны (либо же в денежной международной единице СДР). Валютный курс нужен для совершения международных валютных, кредитно-финансовых, расчетных операций. В зависимости от способа фиксации выделяют плавающий, фиксированный, смешанный валютный курс, в зависимости от способа расчета выделяют паритетный и фактический валютный курс, в зависимости от способа установления – официальный и неофициальный, в зависимости от отношения к паритету покупательной способности – завышенный, заниженный, паритетный, в зависимости от учета инфляции - реальный и номинальный и т.д.
Исследование показало, что валютный курс зависим от большого количества факторов, в первую очередь от предложения и спроса валюты на рынке, в связи с этим все факторы, воздействующие на спрос и предложение валюты, воздействуют и на ее курс. Это инфляция, сбалансированность платежного баланса, разница ставок процента в различных странах, деятельность рынков валюты и валютные спекулятивные операции, уровень использования какой-либо валюты на еврорынке, а также в общемировых расчетах, ускорение либо же задержка мировых платежей, уровень доверия к валюте на мировом и национальном рынках, валютная политика страны.
Экономисты уже давно пытаются осмыслить законы, согласно которым осуществляется формирование валютных курсов денежных национальных единиц. Знание данных законов дало бы возможность прогнозировать динамику валютных курсов, что, в свою очередь, помогало бы правительствам стран предотвращать различные кризисные ситуации, а экономическим субъектам – минимизировать свои финансовые потери. При этом необходимо отметить, что существующие теории валютного курса лишь позволяют приблизиться к осмыслению общего механизма валютного регулирования курсов, частные же аспекты указанной проблемы пока не изучены.
В широком аспекте теория валютного курса исследует вопросы стоимостной базы в соотношениях валют, зависимость их от сбалансированности платежного баланса и особенностей динамики. Знания данных процессов позволяют отбирать подходящие конкретной ситуации валютные курсы и средства для их регулирования.
Важное место в системе теорий валютного курса занимает теория платежного баланса. Концепция валютного курса тесно увязана с концепцией платежного баланса, хоть последняя представляет собой гораздо более широкое направление в макроэкономических исследованиях. Выделяют кейнсианскую и монетарную теории платежного баланса.
Анализ показал, что концепция паритета покупательской способности (ППС), впервые предложенная Касселем, состоит в том, что номинальный обменный курс выравнивает относительные цены корзин торгуемых товаров, произведенных в двух странах. В дальнейшем концепция стала использоваться для всей совокупности торгуемых и неторгуемых товаров, рассматриваемых при расчете общего уровня цен. В соответствии с гипотезой ППС динамика номинального обменного курса в долгосрочном периоде определяется отношением уровней цен в национальной и зарубежной экономиках.
Самые первые постбреттонвудские труды касались взаимосвязи валютных курсов и процентных ставок. Так появилась гипотеза непокрытого паритета процентных ставок. Главными ее разработчиками были Дж. Билсон и Дж. Лонгворт, а также К. Рогофф и Р. Миз. Согласно их гипотезе, при условии безрискового равновесия на мировом рынке разница в номинальных ставках процента между двумя государствами будет компенсироваться ожидаемыми темпами изменений обменного номинального курса двух валют для какого-либо периода времени. Под непокрытым процентным паритетом понимают соотношение между ожидаемым и текущим валютными курсами, а также процентными ставками в двух странах, которое характеризует равновесие на международном рынке финансов.
Исследование показало, что

Г.Л. Авагян. – М.: Экономистъ, 2015. – 702 с.
2. Акулич, Т.С. Совершенствование управления валютным курсом белорусского рубля / Т.С. Акулич // Экономика глазами молодых : материалы VI Междунар. экон. форума молодых ученых, Минск, 21–23 июня 2013 г. / Белорус. гос. экон. ун-т ; редкол.: Г.А. Короленок (отв. ред.) [и др.]. – Минск, 2013. – С. 231-233.
3. Алымов, Ю.В. О выходе на единый курс белорусского рубля / Ю.В. Алымов // Банковский вестник. – 2011. – №11. – С.4-11.
4. Бобровская, Ж.В. Практические аспекты валютной политики Республики Беларусь в условиях становления экономики инновационного типа / Ж.В. Бобровская // Экономика и управление. – 2016. – №3. – С.3-11.
5. Гулькович, С. Система валютного регулирования в Республике Беларусь / С. Гулькович, М. Варшавин. // Банковский вестник. – 2015. - №1.– С. 87-92.
6. Ершов, М.В. Валюты в мировой торговле. / М.В. Ершов. - М.: Эксмо, 2012. - С. 10.
7. Закон Республики Беларусь 22 июля 2003 г. №226-з «О валютном регулировании и валютном контроле» принят палатой представителей 25 июня 2003 года одобрен Советом Республики 30 июня 2003 года // Консультант Плюс: Версия Проф. Технология 3000 [Электронный ресурс] / ООО «ЮрСпектр». – Минск, 2017.
8. Злотникова, Е. Влияние валютного курса на эффективность экспорта отраслей экономики // Банковский вестник. – 2012. – №43. – С. 53-56.
9. Кассель, Г. Инфляция и валютный курс. / Г. Кассель. - М.: Юнити, 2015. - С. 23.
10. Киблов, В.И. Валютное регулирование в Республике Беларусь: монография / В.И. Киблов. – Мн.: Регистр, 2012. – 195 с.
11. Кирвель, О.Ч. Выбор политики обменного курса в условиях открытой экономики: автореферат / О.Ч. Кирвель. – Минск: БГУ, 2014. – 23 с.
12. Кузьмин, А.Ю. Валютная и денежно-кредитная политика: доступность инструментов и согласованность целей / А.Ю. Кузьмин // Экономический анализ: теория и практика. – 2014. – №4. – С.18-24.
13. Лобанов, А. Анализ систем регулирования валютного курса // Банковский вестник. – 2015. – №16. – С. 10-19.
14. Маркусенко, М. Модификация валютной политики Беларуси в условиях интеграционных процессов / М. Маркусенко // Банковский вестник. – 2013. – №7. – С.13-19.
15. Министерство экономики Республики Беларусь // Программа социально-экономического развития Республики Беларусь на 2016-2020 гг. [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.economy.gov.by/ru/macroeconomy/programma_soc_econom_razvitia. – Дата доступа: 15.03.2017.
16. Национальный банк Республики Беларусь // Аналитическое обозрение «Основные тенденции в экономике и денежно-кредитной сфере Республики Беларусь» [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.publications/Tendencies/2013/pdf.– Дата доступа: 11.03.2017.
17. Национальный банк Республики Беларусь // Пресс-релизы [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.nbrb.by/ – Дата доступа: 15.02.2017.
18. Основные направления денежно-кредитной политики на 2016 год, утверждены Указом Президента Республики Беларусь от 18 декабря 2015 года №555 // Консультант Плюс: Версия Проф. Технология 3000 [Электронный ресурс] / ООО «ЮрСпектр». – Минск, 2017.
19. Основные направления денежно-кредитной политики на 2017 год, утверждены Указом Президента Республики Беларусь от 3 октября 2016 года №359 // Консультант Плюс: Версия Проф. Технология 3000 [Электронный ресурс] / ООО «ЮрСпектр». – Минск, 2017.
20. Пебро, М. Международные экономические, валютные и финансовые отношения. / М. Пебро. - М.: Дана, 2014. - С.179.
21. Пищик, В.Я. Эволюция режимов валютного курса в современных условиях / В.Я. Пищик // Банковское дело. – 2012. – №2. – С.17-20.
22. Тарасова, Т. О плавающем и фиксированном валютном курсе // Банковский вестник. – 2017. – №1. – С. 37-40.
23. Харитонова, Ю. А. Генезис современных теорий валютного курса / Ю.А. Харитонова // Вестник Уральского института экономики, управления и права. - 2014. - №4 - С.44-54.
24. Цимайло А.В. Платежный баланс и валютный курс (в теории и практике ведущих стран Запада). / А.В. Цимайло. - М.: Высшее образование, 2013. - С. 77.
25. Шулековский, В. Валютная политика Республики Беларусь на современном этапе / В. Шулековский // Банковский вестник. – 2014. – №7. – С.50-57.
26. Exchange Rate Theories [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.uta.edu/faculty/crowder/papers/Chapter18.pdf - Дата доступа: 13.03.2017.